1.9066.177万份雅戈尔认购权证（简称雅戈QCB1，代码580006）和约6.346亿份雅戈尔认沽权证（简称雅戈QCP1，代码 58****）5月22日上市。雅戈尔认购权证行权价3.8元，认沽权证行权价4.25元，存续期一年。
2.雅戈尔认购：积极买入，享受正股上涨受益。在A股市场的多头气氛下，认购权证普遍获得了较高的引伸波动率，对正股的不同预期造成了各只认购权证的引伸波动率差异较大（参见之前多份权证上市定价报告）。由于溢价率更能够体现认购权证对未来正股走势的判断，我们倾向于使用溢价率给雅戈QCB1定价，并结合引伸波动率来判断定价的合理性。基于研究员对正股雅戈尔（600177）业绩增长的判断，在认购权证上市初期，我们给予雅戈尔认购权证约15-30%的溢价率。表1给出雅戈尔认购权证在不同正股价下的合理价格区间，从中可看出，即使上市首日雅戈QCB1涨停，其溢价率仍然在合理范围之内，引伸波动率水平也与已上市认购权证的市场表现相当。由于雅戈QCB1的发行规模不大，我们认为雅戈QCB1上市首日涨停后仍有上升空间。建议免费获得权证的投资者继续持有雅戈QCB1，而看好正股雅戈尔的投资者可在涨停价积极买入雅戈QCB1。
