将家族作坊扩大为公司，报喜鸟实现的是量的积累 将家族企业联合为集团公司，报喜鸟往前跨越了一大步 将企业交付给职业经理人管理，实现所有权 经营权分离，报喜鸟又前进一步，现在市场要求分股权，报喜鸟及其董事长吴志泽又面临一次质变，他敢于放手吗
上市受挫
证监会发审委9月19日召开2006年第38次会议，审议报喜鸟和山东东方海洋科技股份有限公司IPO方案 首次公开募股 结果东方海洋成功跃龙门，报喜鸟徒生双翅却被挡在大门之外
根据报喜鸟的招股说明书申报稿，其原本准备发行不超过2800万股A股，发行后总股本不超过10000万股，发行后拟在深圳证券交易所上市 主承销商是国元证券 该公司从股市募集的资金主要用于建设连锁营销等三个项目
至于未能 过会 的原因，报喜鸟集团董事长吴志泽以 尚缺部分申报材料 回应，并表示上市的计划不会改变 报喜鸟 的上市历程已长达4年之久：2002年开始上市辅导，于2004年8月通过辅导验收并上报首发申请材料，由于恰逢资本市场进行股权分置改革暂停而搁置，直到今年下半年发审委重核发行才被重新提上议事日程
他同时称，报喜鸟一定要继续上市 市场分析人士认为，吴坚持上市是因为，上市是报喜鸟彻底退掉家族企业色彩 树立现代企业形象，做大企业的一次蜕变机会
据悉，今年以来，证监会发审委共审核企业首发31件，包括报喜鸟在内，共有8家企业未通过首发审核，9月首发事项上会的9家企业中，已有3家被否决
去家族化
在中国众多服装企业中民营家族企业占绝大多数，家族式管理模式或许在企业创业初期时还是有其管理的优势，但在服装企业倡导以品牌影响市场 以特许经营方式开拓市场的今天，这种管理严重地阻碍了企业的发展
报喜鸟就曾经是一个典型的温州家族企业，早在1980年，吴志泽联合自家兄弟开办了家庭作坊企业
****年吴志泽成立集团公司后便不断开始淡化家族企业色彩，力图建立适应发展需要的公司治理结构 辞退亲属，是那时他改革最直接的动作
****年报喜鸟成立股份公司后，去家族化深入到了所有权与经营权的分离
吴志泽和他的创业团队所在的集团公司，不再负责经营性资产，主要通过股权管理 而拥有了经营资产的股份公司开始通过经理人进行管理
报喜鸟招股书介绍，目前股份公司50 以上的中高层管理人员从外地引进，公司一个总经理 三个副总经理和一个财务总监全部是聘用的有服装企业管理经验的人才
如今，股权要分散，解决大股东一股独大又成为市场的新要求 这成为报喜鸟和吴志泽的新挑战 招股书显示，发行前，公司发起人报喜鸟集团占股65 ，吴志泽 吴真生 陈章银 吴文忠 叶庆来等5名集团自然人股东分别持有公司股份16.50 8.20 4.90 4.90 和0.50 发行后，5名自然人股东直接间接持股比例分别为26.86 15.26 12.89 12.89 和4.10 ，合计持股72 而公司公开发行股票比列为28 这样的股权分布结构意味着除去公开发行的28 股份，其余股份全部为5名大股东持有 在此结构下，上市公司被5名大股东控制风险明显 此次上市过会失败，报喜鸟称原因是缺乏部分申报材料 但股权过于集中也可能是其中一个重要原因
分散股权
报喜鸟招股书称，现在公司5名股东结构合理能够很好的实现股权制衡，以确保决策科学 分析人士认为，在上市之前的确如此，但创业股东持有72 的上市股份，同时缺乏必要的战略投资者制衡，必然导致中小股民意见难以得到保护
这实际上还是体现了家族企业的思路
北京工商大学商业研究所研究员陈及认为，这是温商需要破解的一个心理障碍 要上市，家族企业就不能总认为自己持有的股份越多，公司才是自己的，降低了持股比例就害怕丧失对公司控制权
所幸，目前温州地区的商人已经开始尝试，股权分散的改变 一个典型的事件是：温州夏梦集团与意大利杰尼亚服饰集团公司成立各持股50 的合资服装企业，夏梦集团董事长主动放弃合资公司总裁职位
这种做法与当年吴志泽一刀切将亲属全部逐出有异曲同工之处，但又显得更具有理性
